【摘要】近年来我国民间投融资发展活跃，民间金融的发展有利于弥补我国长期以来由商业银行等正规金融机构的不足，促进我国经济的发展。但同时，民间金融在我国处于一个很尴尬的位置，民间金融长期在我国处于一个金融监管体系之外，长期带着“非法”的标签，因此实证研究分析我国民间金融对我国经济发展的影响具有重要的理论意义和现实意义，本文实证研究发现民间金融的发展可以有效地对正规金融机构的发展起到促进和补充的作用。
【关键词】民间投融资 风险 金融机构
一、研究背景
自从1978年改革开放30对年以来我国经济得到了长期持续的高速发展取得了举世瞩目的成就。金融业在此期间也得到快速长足的发展，并为我国经济增长做出极大贡献。尽管金融业快速的发展，但金融资源配置与实体经济结构极不对称，正规金融机构及金融制度的缺陷等因素使得我国经济的发展受到一定程度的影响，民间金融的存在和发展有力支持了民营经济、中微小企业的发展，有力地推动了我国的经济增长和发展。
金融是经济的核心，金融的改革关乎国计民生，而了解民间投融资对于未来十三五金融的改革有着重要的意义，李克强总理在政府工作报告创新地提出：“大众创业，万众创新”。大众创业有点难以办到，但万众创新却是符合实际情况的，许多创新往往是生产生活当中的副产品，对我国民间投融资的发展尤其是进入新世纪以后的发展或对以后我国金融业的创新又或其它行业的创新有着一定的意义也未可知。
二、文献综述
（一）国外文献综述
国外学者对于民间金融的研究主要集中在对民间金融的界定以及其不同于正规金融的特点。isaehsen(1980)在文章中国对民间金融进行了重新的定义，认为民间金融是一种降低了交易费用的融资形式，同时强调正规金融会产生高的交易费用，通过民间金融这种融资形式可以很好的降低交易费用。麦金农和肖(1988)对发展中国家的经济发展进行长期的研究分析指出在发展中国家政府对金融的过多干预使得金融体系的发展受到了抑制，由于正规金融体系的发展受到了抑制，从而民间金融获得了充分生长的土壤，补充了正规金融缺失的空位。wdruff(2001)认为民间金融除了相对于正规金融机构有着交易费用低的优点外，民间金融在明晰双方各自权利义务的前提条件下还有着灵活有弹性的优点，能根据不同形式处理不同问题。
（二）国内文献综述
国内学者对民间金融的研究也取得了不小的成果。张胜林(2002)在理论上界定民间金融市值不受正规监管的金融机构。高小琼(2004)认为所谓的民间金融是指民间自发形成的非正规的金融形式。李富国等(2005)指出民间金融的非正规是处于一种无监管的“地下”状态，是违法的。官兵(2005)在类别上对民间金融的形式进行了概括认为民间金融包括：集资、典当、银背、私人钱庄、合会等形式。周素彦(2005)对民间金融进去了区分，把民间金融分为原始和高级两种形式，原始形式是指直接借贷，而高级形式是指通过民间金融机构进行。陈经伟(2005)则对民间金融的模式进行了区分，认为民间金融有四种模式，既“一对一”、“多对一”、“互助”和“本外币互换”四种模式。
三、民间投融资与金融发展的关系实证分析
民间投融资与金融发展的关系实证分析。指标的选取金融的发展参考麦金农使用m2/gdp的数值来表示金融的深化程度既金融的发展程度，这里用mg表示，民间投融资的话则选取非金融机构的融资量增长率作为衡量标准，选取非金融机构的融资量增长率可以有效衡量民间投融资的发展情况，在这里用fjz来表示。数据见下表：
在百分之五情况下fjz是mg的格兰杰因果，在百分之十情况下mg是fjz的格兰杰因果，和协整结果一样。通过实证分析我们可以看出正规金融机构的发展与民间金融的发展并非是水火不容，你死我活般的纯在，正规金融的发展可以有效的促进民间金融的正规化和发展，反过来民间金融可以有效的补充正规金融，和促进其进行金融创新，对正规金融有着积极的意义。
四、民间投融资与我国经济发展关系的实证分析
关于民间金融对与经济的发展关系来说一直是有多种观点，有的学者认为民间投融资对于经济的发展是正相关的，有的学者则认为对于经济的发展则是负相关的，因此深入的研究民间金融与经济发展的关系有着深刻的意义，本文希望通过构建var函数来研究我国民间投融资和经济发展的关系。指标选取我国经济发展以gdp为主，记为gdp，民间金融则以民间投融资规模为主记为mm，数据调查如下表；
可以看出我国民间投融资与经济的发展存在长期的协整关系。现在对mm与gdp建立var函数，根据aic准则，选择滞后期为2期，函数式如下：mm=c(1，1)*mm(-1)+c(1，2)*mm(-2)+c(1，3)*gdp(-1)+c(1，4)*gdp(-2)+c(1，5)，gdp=c(2，1)*mm(-1)+c(2，2)*mm(-2)+c(2，3)*gdp(-1)+c(2，4)*gdp(-2)+c(2，5)。两个方程的拟合度分别为0.93和0.99，拟合度较高，比较良好。
回归的结果如下图：
从结果可以看出民间投融资与经济的发展具有较强的正相关性，且与滞后一二期的经济发展也有较强的关系，这可以看出民间金融的发展对于我国的经济发展有着积极作用。
五、结论
通过本文对民间金融对我国经济发展和金融发展的实证研究得出，在市场经济制度下，民间金融是无可或缺的市场要素，无论怎么样的制度设计使得正规的金融机构具有强大的排他性或者进入门槛高，民间金融不可能因此而自灭，对民间金融进行强烈的管制限制是没有意义的，这只会导致民间金融从明到暗，这反而本末倒置。政府需要做的是在兼顾公平与效率的前提下，从法律和制度上完善金融制度，积极发挥和扩大正规金融的主体能力，同时发挥出民间金融在社会经济发展中重要的要素市场，加强引导和在法律保护上加以明确和完善，使其市场作用得到更充分的发挥。
参考文献
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